г. Ростов-на-Дону ул. Пушкинская, 43, оф. 10
e-mail: info@hjournal.ru 
тел. +7(863) 269-88-14

scienceRU

Институциональные особенности политики отрицательных процентных ставок Европейского центрального банка

Институциональные особенности политики отрицательных процентных ставок Европейского центрального банка

Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований), , Том 11 (номер 1),

В работе исследована политика отрицательных процентных ставок: рассмотрена мотивация перехода Европейского центрального банка (ЕЦБ) к политике отрицательных процентных ставок, изучен существующий на данный момент опыт применения ЕЦБ этой политики, выделены особенности действия этой политической меры на еврозону, в частности, на ее банковскую систему. Проведенное исследование позволяет сделать вывод о том, что институциональные особенности еврозоны не только дали возможность использовать ЕЦБ новую меру монетарной политики – они определили специфику реализации ЕЦБ этой меры, а также реакцию экономики еврозоны, в частности банковского сектора, на эту политику. Анализ опыта применения политики отрицательных процентных ставок ЕЦБ подтвердил предположение о том, что использование новой нестандартной меры политики (политики отрицательной процентной ставки) продолжило реализацию прежней стратегии монетарной политики ЕЦБ: использование нестандартных мер для улучшения стандартного механизма воздействия монетарной политики.


Ключевые слова: политика отрицательных процентных ставок; институциональные особенности; монетарная политика ЕЦБ

Список литературы:
  • Albertazzi, U., Nobili, A., Signoretti, F. (2017) // The Bank Lending Channel of Conventional and Unconventional Monetary Policy. Banca d’Italia.
  • Alessandri, P., Nelson, В. (2015). Simple banking: profitability and the yield curve // Journal of Money Credit and Banking, 47 (1), 143–75.
  • Altavilla, C., Fabio, C., Matteo, С. (2016). Mending the Broken Link: Heterogeneous Bank Lending and Monetary Policy Pass-Through // CEPR Discussion Paper, DP11584.
  • Arseneau, D. M. (2017). How Would US Banks Fare in a Negative Interest Rate Environment? // Finance and Economics Discussion Series, 2017-030. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System.
  • Arteta, C., Kose, A., Stocker, M., Taskin, T. (2016). Negative Interest Rate Policies: Sources and Implications // World Bank Policy Research Working Paper, 7791.
  • Baldo, L., Hallinger, B., Helmus, C., Herrala, N. et al. (2017). The distribution of excess liquidity in the euro area // ECB Occasional Paper, 200.
  • Bernoth, K., Fratzscher, M., König, P. (2014). Weak Inflation and Threat of Deflation in the Euro Area: Limits of Conventional Monetary Policy // DIW Economic Bulletin, 4, 15–28.
  • Bernoth, K., Haas, A. (2018). Negative Interest Rates and the Signalling Channel // European Parliament, Monetary Dialogue.
  • Bräuning, F., Wu, B. (2017) // ECB Monetary Policy Transmission During Normal and Negative Interest Rate Periods.
  • Ciccarelli, M., Osbat, C. (2017). Low inflation in the euro area: Causes and consequences // ECB Occasional Paper, 181.
  • Claessens, S., Coleman, N. and Donnelly, M. (2016). Low-for-Long Interest Rates and Net Interest Margins of Banks in Advanced Foreign Economies // Board of Governors of the Federal Reserve System (US), 2016-04-11-1.
  • Claeys, G. (2014). The (not so) Unconventional Monetary Policy of the European Central Bank since 2008 // Policy Department A for the Monetary Dialogue discussions in the Economic and Monetary Affairs Committee (ECON) of the European Parliament, 09 July.
  • Claeys, G. (2016). The European central bank’s quantitative easing programme: limits and risks // Bruegel Policy Contribution, Issue 2016/04.
  • Cour-Thimann, P., Winkler, B. (2013). The ECB’s non-standard monetary policy measures the role of institutional factors and financial structure // ЕСВ Working Paper Series, 1528.
  • Darvas, Z., Pichler, D. (2018). Excess Liquidity and Bank Lending Risks in the Euro Area // Monetary Dialogue, 24 September.
  • de Groot, O., Haas, A. (2018). The signalling channel of negative interest rates // Unpublished manuscript.
  • de Sola, P., Kasongo, K. (2017). The negative interest rate policy in the euro area and the supply of bank loans // Economic Review National Bank of Belgium, (pp. 43–61).
  • Dell’Ariccia, G., Rabanal, P., Sandri, D. (2018). Unconventional Monetary Policies in the Euro Area, Japan, and the United Kingdom // Journal of Economic Perspectives, 32 (4), 147–172.
  • Demiralp, S., Eisenschmidt, J., Vlassopoulos, T. (2017). Negative Interest Rates, Excess Liquidity and Bank Business Models: Banks’ Reaction to Unconventional Monetary Policy in the Euro Area // SSRN, 2941377.
  • Deroose, M., Stevens, A. (2017). Low inflation in the euro area: Causes and consequences // Economic Review.
  • Draghi, M. (2014). Introductory statement to the press conference // Press conference, 4 December.
  • Drechsler, I., Savov, A., Schnabl, P. (2018). Banking on Deposits: Maturity Transformation without Interest Rate Risk // SSRN, 2938236.
  • ECB (2014). ECB introduces a negative deposit facility interest rate. (https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2014/html/pr140605_3.en.html).
  • ECB (2015). The transmission of the ECB’s recent non-standard monetary policy measures // Economic Bulletin, Issue 7.
  • ECB (2016). Minimum reserves. (https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/mr/html/index.en.html/index).
  • ECB (2017).The targeted longer-term refinancing operations: an overview of the take-up and their impact on bank intermediation // Economic Bulletin, Issue 3, 42–46.
  • ECB (2018a). Asset purchase programmes. (https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omt/html/index.en.html).
  • ECB (2018b). Households and non-financial corporations in the euro area: second quarter
  • of 2018. (https://www.ecb.europa.eu/press/pr/stats/ffi/html/ecb.eaefd_early2018q2.en.html).
  • Eisenschmidt, J. and Smets, F. (2018). Negative interest rates: Lessons from the euro area // ECB working paper.
  • Eser, F., Amaro, M. C., Iacobelli, S., Rubens, M. (2017). The use of the Eurosystem’s monetary policy instruments and operational framework since 2012 // ECB Occasional Paper, 188.
  • Heider, F., Saidi, F., Schepens, G. (2018). Life below zero: bank lending under negative policy rates // ECB Working Paper, 2173.
  • Hutchinson, J., Smets, F. (2017). Monetary policy in uncertain times: ECB monetary policy since June 2014 // The Manchester School (pp. 85–52).
  • Look, C., Pi, X., Saraiva, С. (2018). The ECB May End its Negative Interest-Rate Policy in 2020 // Bloomberg.
  • Praet, P. (2016). Transmission channels of monetary policy in the current environment // Speech at the Financial Times Festival of Finance.
Издатель: ООО "Гуманитарные Перспективы"
Учредитель: ООО "Гуманитарные Перспективы"
Online-ISSN: 2412-6039 ISSN: 2076-6297