Глобальные институты и их влияние на капитализацию нефтяных компаний

Нуреев Рустем Махмутович
заслуженный работник Высшей школы РФ, научный руководитель департамента экономической теории Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук, ординарный профессор НИУ ВШЭ, главный научный сотрудник Института экономики РАН, Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра., Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Бусыгин Евгений Георгиевич
аспирант, НИУ ВШЭ, г. Москва, Россия, Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований), 2019, Том 11 (номер 2),

с. 6-27
DOI: 10.17835/2076-6297.2019.11.2.006-027

Среди причин, оказывающих влияние на нефтяные цены, можно выделить: решения, принимаемые странами-членами ОПЕК; изменение курса доллара; геополитическую нестабильность и др. Некоторые исследователи придерживаются позиции, что одним из важнейших факторов, формирующим спрос и предложение на нефть, является текущий этап бизнес цикла, в рамках которого существуют рост и спад промышленной активности с соответствующими последствиями для компаний. По итогам эконометрических исследований было показано, что решения по квотам, принимаемые странами ОПЕК, и отклонения от них являются значимыми и оказывают влияние на изменение цен на нефть, что, в свою очередь, должно отражаться на стоимости акций нефтяных компаний. Все острее становится проблема, связанная с климатической повесткой и загрязнением окружающей среды. Вопрос об устойчивом экологическом развитии входит в цели тысячелетия ООН и включает уменьшение выбросов парниковых газов, защиту экосистем (в том числе прибрежной зоны) и лесов. Это направление соотносится с концепцией устойчивого развития, которая подразумевает, что настоящее поколение будет потреблять в меру и не лишит будущее поколение возможности использовать существующие ресурсы (в том числе энергетические). Необходимо учитывать тренд, направленный на экологическую составляющую экономики, так как переход к «зеленой энергетике», разработка и совершенствование технологий, сокращающих выбросы – все это в долгосрочной перспективе отразиться на нефтяных компаниях. Другим специфическим риском, который может возникнуть в случае инвестирования в нефтяные компании, является санкционная политика других государств. Фирмы нефтяной отрасли ведут свою деятельность по всему миру, поэтому, даже если их штаб- квартира не располагается в стране, против которой введены санкции, они все равно могут пострадать, так как им придется сокращать активность или замораживать проекты и сотрудничество с компаниями данной страны.

скачать полный текст статьи

Ключевые слова: капитализация; нефтяная индустрия; ОПЕК; санкционная политика; климатическая повестка

Список литературы:

Аналитики прокомментировали договоренности стран ОПЕК+ по добыче нефти / РИА Новости. (https://ria.ru/economy/20180625/1523342379.html – Дата обращения: 10.09.2018).
Берзон Н. И., Аршавинский А. Ю., Буянова Е. А. и Красильников А. С. (2009). Фондовый рынок: Учеб. пособие для высш. зав. экон. профиля / Гос. унив. – Высшая школа экономики. Под ред. Н.И. Берзона. 4-е изд., перераб. и доп. М.: ВИТА-ПРЕСС, 624 с.
Григорьев Л. М. и Курдин А. А. (2013). Экономический рост и спрос на энергию // Экономический журнал Высшей школы экономики, 17(3), 390–406.
Динамика официального курса заданной валюты / Центральный Банк Российской Федерации. (https://www.cbr.ru/currency_base/dynamics/ – Дата обращения: 30.08.2018).
История выплаты дивидендов компаниями / Yahoo Finance. (https://finance.yahoo.com/ – Дата обращения: 08.09.2018).
Котировки акций нефтяных компаний / Investing.com. (https://ru.investing.com/ – Дата обращения: 30.08.2018).
Мишняков В. В. (1999). Специфика анализа нефтяных компаний // Рынок ценных бумаг, 16, 46–47.
Нуреев Р. М. и Бусыгин Е. Г. (2017). Экономические санкции: издержки и выгоды конфронтации // Terra Economicus, 15(3), 56–74.
Нуреев Р. М. и Бусыгин Е. Г. (2018). Экономические санкции против России и российские антисанкции: издержки и выгоды конфронтации / Под ред. Р. М. Нуреева. М.: КНОРУС, 254 с.
Парижское соглашение по климату / РИА Новости (http://www.google.ru/amp/s/ria.ru/amp/spravka/20171212/1510681570/html – Дата обращения: 11.09.2018)
Полтерович В., Попов В. и Тонис А. (2007). Механизмы «ресурсного проклятия» и экономическая политика // Вопросы экономики, 6, 4–27.
Прогноз развития энергетики мира и России 2016 (2016) / под ред. А. А. Макарова, Л. М. Григорьева, Т. А. Митровой; ИНЭИ РАН-АЦ при Правительстве РФ – Москва, 200 с.
Расходы BP из-за аварии в Мексиканском заливе превысили 56 млрд. дол. США / ТАСС. (http://tass.ru/ekonomika/3245412 – Дата обращения: 12.09.2018).
Страны ОПЕК и не-ОПЕК договорились о повышении добычи / Интерфакс (https://www.interfax.ru/business/618208www.interfax.ru/business/618208 Дата обращения: 10.09.2018).
Baumeister, C. and Kilian, L. (2016). Forty years of oil price fluctuations: Why the price of oil may still surprise us // Journal of Economic Perspectives, 30(1), 139–60.
Birol, F. (2005). The investment implications of global energy trends // Oxford Review of Economic Policy, 21(1), 145–153.
BP set to pay largest environmental fine in US history for Gulf oil spill // The Guardian. (https://www.theguardian.com/environment/2015/jul/02/bp-will-pay-largest-environmentalfine-in-us-history-for-gulf-oil-spill – Дата обращения: 12.09.2018).
Chang, C. L., McAleer, M. and Tansuchat, R. (2009). Volatility spillovers between returns on crude oil futures and oil company stocks. (https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1406983).
Dees, S., Karadelogloua, P., Kaufmannb, R. and Sanchez, M. (2007). Modelling the world oil market: Assessment of a quarterly econometric model // Energy Policy, 35(1), 178–191.
Diaz, E. M. and de Gracia, F. P. (2017). Oil price shocks and stock returns of oil and gas corporations // Finance Research Letters, 20, 75–80.
Dimitrov, R. S. (2016). The Paris agreement on climate change: Behind closed doors // Global Environmental Politics, 16(3), 1–11.
Driving value in Oil & Gas // PricewaterhouseCoopers – 2013, (https://www.pwc.com.au/industry/energy-utilities-mining/assets/driving-value-upstream-o-g-nov13.pdf).
Energy Outlook 2018 / BP – 2018. (https://www.bp.com/content/dam/bp/en/corporate/pdf/energy-economics/energy-outlook/bp-energy-outlook-2018.pdf – Дата обращения: 17.08.2018).
Frynas, J. G. (2012). Corporate social responsibility or government regulation? Evidence on oil spill prevention // Ecology and Society, 17(4), 14.
Gevorkyan, A. and Semmler, W. (2016). Oil price, overleveraging and shakeout in the shale energy sector – Game changers in the oil industry // Economic Modelling, 54, 244–259.
Global Energy Statistical Yearbook 2018 / Enerdata. (https://yearbook.enerdata.net/oilproducts/world-oil-domestic-consumption-statistics.html – Дата обращения: 16.08.2018).
Goal 7: Ensure environmental sustainability // UN. (http://www.un.org/millenniumgoals/environ.shtml – Дата обращения: 11.09.2018).
Kang, W., de Gracia, F. P. and Ratti, R. A. (2017). Oil price shocks, policy uncertainty, and stock returns of oil and gas corporations // Journal of International Money and Finance, 70, 344–359.
Kaufmann, R. K., Dees, S., Karadeloglou, P. and Sánchez, M. (2004). Does OPEC matter? An econometric analysis of oil prices // The Energy Journal, 67–90.
King, K., Deng, A. and Metz, D. (2012). An econometric analysis of oil price movements: the role of political events and economic news, financial trading, and market fundamentals // Bates White Economic Report, 1, 53.
Kyoto Protocol // UNFCCC. (http://unfccc.int/process/the-kyoto-protocol – Дата обращения: 11.09.2018).
Lanza, A., Manera, M., Grasso, M. and Giovannini, M. (2005). Long-run models of oil stock prices // Environmental Modelling & Software, 20(11), 1423–1430.
Newbery, D. (2011). Oil shortages, climate change and collective action // Philosophical Transactions of the Royal Society of London A: Mathematical, Physical and Engineering Sciences, 369(1942), 1748–1761.
OPEC Annual Statistical Bulletin / OPEC. – 2017 (https://www.opec.org/opec_web/static_files_project/media/downloads/publications/ASB2017_13062017.pdf – Дата обращения:
10.09.2018).
OPEC’s share of total global crude oil production from 2009 to 2017 / Statista. (https://www.statista.com/statistics/292590/global-crude-oil-production-opec-share/ – Дата обращения: 10.09.2018).
Sanusi, M. S. and Ahmad, F. (2016). Modelling oil and gas stock returns using multi factor asset pricing model including oil price exposure // Finance research letters, 18, 89–99.
Skodvin, T., Hovi, J. and Aakre, S. (2013). Can climate change negotiations succeed? // Politics and Governance, 1(2), 138–150.
Statistical review of world energy – all data / BP – 2017. (https://www.bp.com/en/global/corporate/energy-economics/statistical-review-of-world-energy.html – Дата обращения: 15.08.2018).
Stevens, P. (2005). Oil markets // Oxford Review of Economic Policy, 21(1), 19–42. The Paris Agreement // UNFCCC. (http://unfccc.int/process/the-paris-agreement – Дата обращения: 11.09.2018).
Tordo, S., Tracy, B. S. and Arfaa, N. (2011). National oil companies and value creation // The World Bank Working Paper, № 218, 130 p.
World Energy Outlook 2016 / International Energy Agency – 2016. (https://webstore.iea.org/download/direct/202?filename=weo2016.pdf – Дата обращения: 17.08.2018).
World Oil Outlook 2040 / OPEC – October 2017. (https://www.opec.org – Дата обращения: 17.08.2018).
Yan, L. (2012). Analysis of the international oil price fluctuations and its influencing factors // American Journal of Industrial and business management, 2(2), 39.

Издатель: ООО "Гуманитарные Перспективы"
Учредитель: ООО "Гуманитарные Перспективы"
Online-ISSN: 2412-6039 ISSN: 2076-6297