Современные подходы к моделированию воздействия несовершенств финансового рынка на бизнес-цикл
Современные подходы к моделированию воздействия несовершенств финансового рынка на бизнес-цикл
Матвеева Татьяна Юрьевна
кандидат экономических наук, доцент кафедры макроэкономического анализа, Национальный исследовательский университет — Высшая школа экономики
кандидат экономических наук, доцент кафедры макроэкономического анализа, Национальный исследовательский университет — Высшая школа экономики
Сапункова Наталия Александровна
преподаватель кафедры макроэкономического анализа, Национальный исследовательский университет — Высшая школа экономики
преподаватель кафедры макроэкономического анализа, Национальный исследовательский университет — Высшая школа экономики
Журнал институциональных исследований,
2011, Том
3
(номер 4),
с. 34-47
В статье представлен обзор современных подходов к анализу несовершенств финансового рынка и финансовых кризисов и их влияния на циклические колебания основных макроэкономических переменных, а также на механизм трансмиссии финансовых шоков на реальную экономику в рамках неокейнсианских динамических стохастических моделей общего равновесия. Эти модели широко используются для оценки воздействия мер монетарной политики на экономику и служат теоретической базой для разработки оптимальной монетарной политики не только в период кризиса, но и на дальнейшую перспективу. Построение подобных моделей для экономик разных стран, в том числе для экономики России, должно учитывать институциональные особенности и специфические черты развития и функционирования национального финансового сектора и экономики в целом.
Ключевые слова:
несовершенства финансового рынка; финансовые шоки; финансовый акселератор; финансовые посредники; неокейнсианская модель DSGE; бизнес-цикл; институциональные особенности
Список литературы:
- Adrian, T. and Shin, H.S. (2009). Money, Liquidity, and Monetary Policy // American Economic Review: Paper&Proceedings. 99 (2). 600-605.
- Angeloni, I. and Faia, E. (2009). A Tale of Two Policies: Prudential Regulation and Monetary Policy with Fragile Banks. Kiel Working Papers. 1569. Kiel Institute for the World Economy.
- Ashcraft, A., Garleanu, N. and Pedersen, L.H. (2010). Two Monetary Tools: InterestRates and Haircuts. Working Paper.
- Batini, N., Levine, P. and Pearlman, J. (2007). Monetary Rules in Emerging Economies with Financial Market Imperfections. NBER Chapters, in: International Dimensions of Monetary Policy. 251-311.
- Benes, J., Kumhof M. and Vavra, D. (2010). Monetary Policy and Financial Stability in Emerging Market Economies: an Operational Framework. mimeo, International Monetary Fund.
- Bernanke, B. and Gertler, M. (1989). Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations // American Economic Review. 79 (1). 14-31.
- Bernanke, B., Gertler, M. and Gilchrist, S. (1996). The Financial Accelerator and Flight to Quality // Review of Economics and Statistics. 78. 1-15.
- Bernanke, B. and Gertler, M. (1999). Monetary Policy and Asset Price Volatility // Economic Review. 17-51.
- Bernanke, B., Gertler, M. and Gilchrist, S. (1999). The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework. In Handbook of Macroeconomics. vol. 1. 13411393.
- Calza, A., Monacelli, T. and Stracca, L. (2009). Housing Finance and Monetary Policy. Working Paper Series. 1069. European Central Bank.
- Carlstrom, C. and Fuerst, T. (1997). Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations: A Computable General Equilibrium Analysis // American Economic Review. 87. 893-910.
- Carlstrom, C., Fuerst, T. and Paustian, M. (2009). Optimal Monetary Policy in a Model with Agency Costs. Working papers.
- Christiano, L.J., Eichenbaum, M. and Evans, C.L. (2005). Nominal Rigidities and the Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy // Journal of Political Economy. 113(1). 1-45.
- Christiano, L.J., Motto, R. and Rostagno, M.V. (2003). The Great Depression and the Friedman-Schwartz Hypothesis // Journal of Money, Credit and Banking. 35 (6). 11191197.
- Christiano, L.J., Motto, R. and Rostagno, M.V. (2007). Financial Factors in Business Cycle. Working Paper Series. 1192. European Central Bank.
- Christiano, L.J., Motto, R. and Rostagno, M.V. (2010). Financial Factors in Economic Fluctuations. European Central Bank Working Paper. No. 1192.
- Cürdia, V. and Woodford, M. (2008). Credit Frictions and Optimal Monetary Policy. National Bank of Belgium Working Paper. 146. National Bank of Belgium.
- Cürdia, V. and Woodford, M. (2010). The Central-Bank Balance Sheet as an Instrument of Monetary Policy. Working Paper.
- De Fiore, F. and Tristani, O. (2009). Optimal Monetary Policy in a Model of the Credit Channel. Working Paper Series. 1043. European Central Bank.
- De Walque, G., Pierrard, O. and Rouabah, O. (2010). Financial (In)stability, Supervision, and Liquidity Injections: A Dynamic General Equilibrium Approach // The Economic Journal. 120.1234-1261.
- Dib, A. (2009). Banks, Credit Market Frictions and Business Cycles. Working paper.
- Dib, A. (2010). Capital Requirement and Financial Frictions in Banking: Macroeconomic Implications. Working Paper.
- Faia, E. and Monacelli, T. (2007). Optimal Interest Rate Rules, Asset Prices, and Credit Frictions // Journal of Economic Dynamics and Control. 31. 3228-3254.
- Fisher, I. (1933). The Debt-Deflation Theory of Great Depressions // Econometrica, 1 (4). 337-357.
- Gerali, A., Neri, S., Sessa, L. and Signoretti, F. (2010). Credit and Banking in a DSGE Model of the Euro Area. // Journal of Money, Credit and Banking. 42. 107-41.
- Gertler, M. and Karadi, P. (2010). A Model of Unconventional Monetary Policy. New York University. Working Paper.
- Gertler, M. and Kiyotaki, N. (2010). Financial Intermediation and Credit Policy in Business Cycle Analysis. In The Handbook of Monetary Economics Vol. 3. 547-599.
- Goodfriend, M. and McCallum, B.T. (2007). Banking and Interest Rates in Monetary Policy Analysis: A Quantitative Exploration // Journal of Monetary Economics. 54. 14801507.
- Hilberg, B. and Hollmayr, J. (2011). Asset Prices, Collateral and Unconventional Monetary Policy in a DSGE Model. ECB Working Paper. No. 1373.
- Iacoviello, M. (2005). House Prices, Borrowing Constraints, and Monetary Policy in the Business Cycles // American Economic Review. 95 (3). 739-764.
- Iacoviello, M. and Neri, S. (2010). Housing Market Spillovers: Evidence from an Estimated DSGE model // American Economic Journal: Macroeconomics. 2 (2). 125-164.
- Jermann, U. and Quadrini, V. (2009). Macroeconomic Effects of Financial Shocks. NBER Working Papers 15338. NBER.
- Kiyotaki, N. and Moore, J. (1997). Credit Cycles // Journal of Political Economy. 105 (2). 211-248.
- Kocherlakota, N. (2000). Creating Business Cycles through Credit Constraints. Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review. 24 (2). 2.10.
- Kolasa, M. and Lombardo, G. (2010). Financial Frictions and Optimal Monetary Policy in an Open Economy. mimeo European Central Bank and National Bank of Poland.
- Lombardo, G. and McAdam, P. (2010). Financial Market Frictions in a Small Open Economy for the Euro Area. Working papers. European Central Bank.
- Schabert, A. (2010). Optimal Central Bank Lending. Working Paper.
- Smets, F. and Wouters, R. (2003). An Estimated Dynamic Stochastic General Equilibrium Model of the Euro Area // Journal of the European Economic Association. 1 (5). 11231175.
- Yehoue, E.B. (2009). Emerging Economy Responses to the Global Financial Crisis of 2007-09: An Empirical Analysis of the Liquidity Easing Measures. IMF Working Paper. No 265.
Издатель:
ООО "Гуманитарные Перспективы"
Учредитель: ООО "Гуманитарные Перспективы"
ISSN: 2076-6297
Учредитель: ООО "Гуманитарные Перспективы"
ISSN: 2076-6297